El gobierno con el Banco Central de la República Argentina (BCRA) generó una gigantesca deuda en Lebacs: se calcula que ya asciende a más de 1,2 billones de pesos. Es decir, más de 50 mil millones de dólares. Mientras las reservas del Banco Central son 54 mil millones de dólares. Las Lebac son bonos de deuda en pesos a corto plazo, en promedio a 57 días, lo que genera incertidumbre ante cada renovación y posibilidades para megacorridas hacia el dólar.
El BCRA viene pagando tasas de interés altísimas por estos bonos: 27% antes de la crisis de las últimas semanas. Una tasa récord que permitió ganancias extraordinarias a la inversión especulativa de los grandes fondos: unos 21 mil millones de dólares en los dos primeros años de gobierno de Macri (iprofesional.com, 14/2/2018). Y que al mismo tiempo hizo caer la actividad industrial e impulsó la recesión de la economía.
Ahora, ante la reciente crisis, han elevado la tasa a más de 40%. Intentan así evitar que los fondos especulativos se retiren de sus inversiones en Lebac en pesos y compren dólares para fugarlos, provocando una mayor devaluación y una sangría de las reservas del Banco Central. Pero esta política, aún si diera el resultado que esperan, no hará más que profundizar los problemas que acarrea la colosal bicicleta financiera.
El ingreso de capitales especulativos creció exponencialmente con esta política de Cambiemos. Ingresaron para “inversiones financieras” en 2017 unos 40.062 millones de dólares –casi un 800% más que en 2015– frente a sólo 10.500 millones de dólares que ingresaron para “inversiones productivas” (conclusion.com.ar, 8/1/2018). Aproximadamente entre un 36% de las Lebacs estarían en manos de Bancos y “entidades financieras” (iprofesional.com, 13/5/2018). Tal es así es que la revista Forbes recomendó hace un par de semanas que “es tiempo de salir corriendo” de la Argentina. Y la JP Morgan presiona para obtener tasas aún más altas: “Esperamos que el BCRA mantenga tasas altas reales” (cronista.com, 11/5/2018).
En estas condiciones se juegan la renovación de Lebacs. Al cierre de esta edición se debían afrontar vencimientos por unos 640 mil millones de pesos (unos 27 mil millones de dólares). Es decir, más de la mitad de las reservas del Banco Central.
