La semana pasada el Banco Central volvi\u00f3 a modificar su pol\u00edtica cambiaria. Luego de varias jornadas de importantes subas del d\u00f3lar y del riesgo pa\u00eds, y ca\u00edda del valor de los bonos de deuda argentina, el BCRA abandon\u00f3 la pol\u00edtica de \u201czona de no intervenci\u00f3n\u201d \u2013definida en el acuerdo con el FMI\u2013 que estipulaba que si el d\u00f3lar cotizaba entre 39 y 51 pesos no pod\u00eda vender d\u00f3lares de la reserva para hacer frente a saltos devaluatorios. A partir de ahora, podr\u00e1 intervenir \u201clibremente\u201d. Debi\u00f3 conseguir para esto autorizaci\u00f3n del Fondo Monetario. Llama la atenci\u00f3n que el macrismo agite la bandera de un Banco Central \u201cindependiente\u201d, cuando ni siquiera puede definir la pol\u00edtica cambiaria sin la autorizaci\u00f3n de Washington. Este aval del FMI para emplear los d\u00f3lares \u2013que en \u00faltima instancia provienen de su pr\u00e9stamo\u2013 para solventar la fuga de divisas es contrario a su propio estatuto y muestra el respaldo y la importancia que le da el gobierno de EEUU a la supervivencia electoral del macrismo.<\/p>\n
Pero, a\u00fan as\u00ed, con manos libres para liquidar reservas para alimentar la fuga de d\u00f3lares, no logran aplacar la presi\u00f3n cambiaria que luego de algunos d\u00edas de cotizaci\u00f3n estable volvi\u00f3 a mostrar jornadas de devaluaci\u00f3n al comienzo de esta semana. Y tampoco lograron bajar el \u201criesgo pa\u00eds\u201d (ligado a las expectativas de pago de la deuda externa) por debajo de los 900 puntos, que ubica a la Argentina al tope del \u201cr\u00e1nking\u201d internacional junto con Venezuela. Esto est\u00e1 relacionado al problema de las reservas de que dispone el BCRA. Ya que, si bien el monto que se publica es de m\u00e1s de 70 mil millones de d\u00f3lares, las reservas realmente disponibles estar\u00edan alrededor de los 18 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Por lo tanto, se trata de una s\u00e1bana corta: si liquidan gran cantidad de reservas para alimentar la fuga y \u201ccontener\u201d una corrida devaluatoria, disminuyen las posibilidades de pago de la deuda externa \u2013sobretodo en los vencimientos a partir del 2020-. En uno u otros casos entregan las reservas nacionales al capital financiero. Pero es improbable que alcance para todo y la situaci\u00f3n explosiva sigue latente. Mientras tanto, contin\u00faan con tasas del 74% que destruyen mes a mes la industria nacional y los puestos de trabajo. El problema que subyace a esta situaci\u00f3n, que el macrismo no puede resolver y que lo lleva de fracaso en fracaso, es el extraordinario crecimiento de la deuda externa, que fue uno de los n\u00facleos de su pol\u00edtica desde el 10 de diciembre de 2015.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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